单项选择题
1.目前某公司普通股的市价为20元/股，筹资费用率为4%，本年发放现金股利每股0.75元，预期股利年增长率为6%，则该企业利用留存收益的资本成本为()。
A.9.98%
B.12.3%
C.10.14%
D.12.08%
【答案】A
【解析】留存收益资本成本=[0.75×(1+6%)/20]+6%=9.98%。
2.某企业2016年资产总额为50000万元，权益乘数为2.5.该企业的平均利息率为10%，当年产生的息税前利润为5000万元，则该企业预计2017年财务杠杆系数为( )。
A.1.5
B.2
C.2.5
D.3
【答案】C
【解析】负债总额=50000-50000/2.5=30000(万元)，利息费用=30000×10%=3000(万元)，2017年财务杠杆系数=5000/(5000-3000)=2.5。
3.某公司财务风险较大，准备采取系列措施降低财务杠杆程度，下列措施中，可以采取的是( )。
A.降低利息费用
B.降低销量
C.降低单价
D.提高单位变动成本
【答案】A
【解析】影响财务杠杆的因素包括：企业资本结构中债务资金比重;普通股盈余水平;所得税税率水平。其中，普通股收益水平又受息税前利润、固定性资本成本高低的影响。债务成本比重越高、固定的资本成本支付额越高、息税前利润水平越低，财务杠杆效应越大，反之亦然。所以选项A正确。选项B、C、D均会引起息税前利润水平的降低，从而导致财务杠杆效应变大。
4.将企业投资划分为发展性投资与维持性投资所依据的分类标准是()。
A.按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系
B.按投资对象的存在形态和性质
C.按投资活动对企业未来生产经营前景的影响
D.按投资项目之间的相互关联关系
【答案】C
【解析】按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系，企业投资可以分为直接投资和间接投资;按投资对象的存在形态和性质，企业投资可以划分为项目投资和证券投资;按投资项目之间的相互关联关系，企业投资可以划分为独立投资和互斥投资。
5.某公司打算投资一个项目，预计该项目需固定资产投资400万元，预计可使用5年。固定资产采用直线法计提折旧，估计净残值为10万元。营业期间估计每年固定成本为(不含折旧)25万元，变动成本是每件75元。销售部门估计各年销售量均为5万件，该公司可以接受150元/件的价格，所得税税率为25%。则该项目终结点现金净流量为()万元。
A.292
B.282
C.204
D.262
【答案】A
【解析】年折旧=(400-10)/5=78(万元)
净利润=[(150-75)×5-(78+25)]×(1-25%)=204(万元)
项目终结点现金净流量=净利润+折旧+固定资产残值=204+78+10=292(万元)。
6.某公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于4年前以20000元购入，税法规定的折旧年限为5年，按直线法计提折旧，预计残值率为10%，目前可以按10000元价格卖出，假设所得税税率为25%，卖出现有设备对本期现金净流量的影响是()元。
A.减少5600
B.减少4400
C.增加10000
D.增加8900
【答案】D
【解析】已提折旧=4×[20000×(1-10%)/5]=14400(元);账面净值=20000-14400=5600(元);变现收益=10000-5600=4400(元);变现收益纳税=4400×25%=1100(元);现金净流量=10000-1100=8900(元)。
7.在一般投资项目中，当一项投资方案的净现值等于零时，即表明()。
A.该方案的年金净流量大于0
B.该方案动态回收期等于0
C.该方案的现值指数大于1
D.该方案的内含报酬率等于设定的贴现率
【答案】D
【解析】当一项投资方案的净现值等于零时，表明该方案年金净流量为0，选项A错误;该方案的现值指数等于1，选项C错误;净现值等于0，不能得出动态回收期等于0的结论，选项B错误。
8.某公司准备投资一项目，目前有3个方案可供选择，A方案：期限为10年，净现值为80万元;B方案：期限为8年，年金净流量为15万元;C方案：期限为10年，净现值为-5万元;该公司要求的最低报酬率为10%，则该公司应选择的方案是( )。[已知：(P/A，10%，10)=6.1446]
A.A方案
B.B方案
C.C方案
D.无法判断
【答案】B
【解析】由于C方案净现值小于0，故C方案不可行;由于A方案和B方案寿命期不同，故应比较两方案的年金净流量，A方案的年金净流量=80/6.1446=13.02万元
9.已知某投资项目的使用寿命是5年，资金于建设起点一次投入，当年完工并投产，若投产后每年的现金净流量相等，经预计该项目的静态回收期是3.6年，则计算内含报酬率时确定的年金现值系数是()。
A.3.5
B.2.4
C.3.6
D.2.5
【答案】C
【解析】当未来每年现金流量相等时，静态回收期=原始投资额/每年现金净流量=3.6年，每年现金净流量×(P/A，IRR，5)-原始投资额=0，(P/A，IRR，5)=原始投资额/每年现金净流量=3.6。
10.某企业计划投资一个项目，原始投资额为100万元，在建设始点一次投入，按直线法计提折旧，无残值，项目寿命期为10年，预计项目每年可获净利润15万元，投资者要求的最低报酬率为8%，则该项目动态投资回收期为( )。[(P/A，8%，5)=3.9927，(P/A，8%，6)=4.6229]
A.3年
B.5年
C.4年
D.5.01年
【答案】D
【解析】折旧=100/10=10(万元)
营业现金净流量=净利润+折旧=15+10=25(万元)
设：该项目动态投资回收期为n年，则：25×(P/A，8%，n)=100,(P/A，8%，n)=4
(n-5)/(6-5)=(4-3.9927)/(4.6229-3.9927)=5.01(年)。
11.下列各项的变动，会使债券价值反向变动的是( )。
A.市场利率
B.面值
C.期限
D.票面利率
【答案】A
【解析】市场利率越大，债券价值越小，选项A正确。面值越大，债券价值越大，选项B错误。票面利率>市场利率，期限越长，债券价值越高;票面利率<市场利率，期限越长，债券价值越低;选项C错误。票面利率越大，债券价值越大，选项D错误。
(n-5)/(6-5)=(4-3.9927)/(4.6229-3.9927)=5.01(年)。
11.下列各项的变动，会使债券价值反向变动的是( )。
A.市场利率
B.面值
C.期限
D.票面利率
【答案】A
【解析】市场利率越大，债券价值越小，选项A正确。面值越大，债券价值越大，选项B错误。票面利率>市场利率，期限越长，债券价值越高;票面利率<市场利率，期限越长，债券价值越低;选项C错误。票面利率越大，债券价值越大，选项D错误。
